超900亿股票浮盈未计入利润！中国平安最新发声，回应业绩成長 _ 东方财富网

3月27日，在2025年业绩发布会上，中国平安副总经理兼首席财务官付欣揭开了这家权益投資超过万亿险企的“投資实力”，未计入純利益的股票浮盈超900亿元！超过1万亿的股票投資规模，57%的股票税前浮盈分类为FVTOCI不计入利润，直接增厚净资产。
加上受平安健康、金融一账通、平安医保テク、汽车之家等一次性事项扣除影响，中国平安2025年全年扣非归母純利益1438亿元，同比成長22.5%。多元化渠道助推NVB成長近30%，非个险代理人渠道贡献已超过三分之一，银保渠道、社区金融同比分别成長138%、122%。
中国平安联席首席执行官郭晓涛回应记者提问时表示，今年投資是在不确定性中寻找确定性，比如基础设施、医療健康养老、高配当等就是确定性的因素。谈及金，他称平安对金的投資リターン已达到预期效果，未来仍将其放在资产配分类别和组合戦略中，持续关注这类资产。
2025年，中国平安实现归属于母企業股东的营运利润1344.15亿元，同比成長10.3%；归属于母企業股东的扣非純利益1437.73亿元，同比成長22.5%。
营运利润和归母純利益均实现两位数以上增幅，不过相对其他上場险企，中国平安的归母純利益的增幅不是最高的，这需要从财务会计处理上来分析。
3月27日，付欣在2025年业绩发布会上做出了解答。付欣表示，归母净利受平安健康、金融一账通、平安医保テク、汽车之家等一次性事项扣除影响，还有OCI股票利得也未计入利润，57%的股票分类为FVTOCI(以公允价值计量且其变动计入其他综合収益)，贡献了税前浮盈超900亿，这部分不计入利润，而计入资产负债表，直接增厚净资产。
这一数据比去年半年报不计入利润的股票浮盈规模增加了300亿元，可见中国平安去年下半年的股票投資节奏仍在继续。2025年，中国平安的综合投資収益率达6.3%，是近5年最高，近10年平均投資収益率接近5%，超过精算假设。
付欣表示，高配当OCI股票作为“压舱石”资产，収益稳健，可以贡献长期价值，部分未计入純利益的股票浮盈增厚了净资产，同时也支撑了配当。中国平安年末拟分配股息每股现金1.75元，加上中期配当0.95元，全年股息每股现金2.7元，同比成長5.9%，近10年连续成長。
值得注意的是，2025年中国平安的新业务价值成長将近30%，并且连续三年高成長（超过两位数）。这得益于多元化渠道改革成效初显，非个险代理人渠道贡献已超过三分之一，银保渠道、社区金融同比分别成長138%、122%。
其中，个险渠道连续三年双位数成長，而非个险代理人渠道的贡献2023—2025年占比从16%提高到22%再到34%，尤其是社区金融渠道，存续客户的全缴继续率创近10年新高，当年寿险产品加保率是个险業界的1.3倍。截至2025年末，已在198个城市铺设333个网点，较年初增加105城202个网点。
而银保渠道方面，付欣表示，2023年中国平安重启了非平安銀行的渠道，新业务价值率28.8%，远比業界第二名高了8个点；旗下平安銀行的银保渠道模式，也实现了人均产能第一（超过头部外人投資家险企）、网均产能第一、规模增速领先等三大目标。
平安产险业务表现同样出色，COR 持续最適化，尤其新能源车险已经实现盈利，每四台新能源汽车中就有一台选择平安。
业绩高增背后，投資家对中国平安的株価表现也非常关心。付欣对记者表示，近期由于地缘政治影响，市場波动加剧。株価表现可以从几个角度来衡量：
一是看業界，寿险業界进入了金発展期，综合金融、养老医療等板块也处于重要発展阶段，奠定了業界未来3—10年可持续成長的通道；二是看企業，平安是一个经营稳健、运营持续提升和最適化、高价值成長的企業；三是看估值，金子总归是要发光的，近两年市場和投資家对企業认可很多，但企業估值目前还处于低位，相信有更多的投資家认可，金子会越来越亮。
中国平安联席首席执行官郭晓涛，谈及近年来中国平安的战略升级，即“综合金融+医療养老”，并表示当前保険已处于同质化、内卷化时代，平安需要打造差异化竞争优势，2026年是中国平安的服务年。
郭晓涛表示，客户过去分散在各大APP，今年线下十几个APP整合到一个平台，“九九归一”，实现客户、流量、数据整合，全中国约有7亿个注册用户，每月活跃客户数超过9000万，任何一个APP都可以享受综合金融服务，做任何取引、理赔、问诊都可以通过AI智能体，一句话唤来快捷服务。
中国平安作为一家权益投資规模超过万亿的险企，面对今年剧烈波动的市場如何进行投資？郭晓涛回复记者提问表示，保保険資金金是长期资本、耐心资本，短期市場会持续关注，但短期波动不重要，重要的是如何穿越周期，提供长期、稳健的リターン。中国平安投資的理念有“五个匹配”，即资产端与负债端匹配，包括久期匹配、成本匹配、产品匹配、经济周期匹配，以及跟监管要求匹配。
他说道：“今年有非常多不确定性，全球资本市場波动加剧，但我们认为中国市場全年整体向好，中国平安的投資团队在过去十几年经历了大的周期波动，积累了跨周期的投資经验和能力，相信他们在不确定性的时候能穿越周期，赚取安定リターン。”
郭晓涛进一步解释称，今年的投資是在不确定性中寻找确定性，比如基础设施、医療健康养老、高配当等相对确定性的资产。此外，金的投資リターン已达到预期效果，仍将其放在资产类别和组合戦略中，也会持续关注这类资产。