博道ファンド刘玮明：打造“確定利回り+”绝对収益核心竞争力 _ 东方财富网

在低利率与理财产品净值化转型背景下，“確定利回り+”ファンド成为追求稳健収益资金的重要选择。针对当前市場需求，博道ファンド持续布局和拓展olit“確定利回り+”产品线，将olit选股的核心能力和优势进一步延伸至“確定利回り+”领域。
公告显示，博道ファンド旗下两只新的olit“確定利回り+”产品——博道衍晟混合ファンド、博道衍和债券ファンド将于4月发行。
在博道olit投資部ファンド经理刘玮明看来，“確定利回り+”产品首先要具备获取绝对収益的能力，在此基础上，再考虑如何根据投資家需求提供稳健或具备一定弹性的产品方案。博道olit团队希望通过团队化协作与严格的体系化运作，打造兼具抗波动与収益增强的olit“確定利回り+”体系，为投資家提供穿越市場周期的绝对収益解决方案。
博道olit团队的产品布局体系颇具特色，在权益类产品方面，其层次分明、功能清晰的博道“指数+”产品矩阵在业内具备一定的辨识度。
刘玮明介绍，博道olit团队自2024年起开始探索“確定利回り+”产品方案：“我们认为‘確定利回り+’产品首先要具备获取绝对収益的能力，在此基础上进一步兼顾不同リスク偏好投資家的需求。”基于此，在“確定利回り+”的规划上，博道ファンド给出的是涵盖低波到高波的一整套方案，结合投資家实际需求，可以分为稳健派和弹性派两大类，均定位绝对収益。
产品特点之一是股票中枢固定，对此，刘玮明解释称：“在15%到20%的含权比例之下，产品预期収益高于纯债产品，又能在一定程度上规避股票类资产的大幅波动，希望在‘赚収益’与‘控リスク’之间给出一种绝对収益解法，投資家持有体验更好。”
在刘玮明看来，以olit的方式管理“確定利回り+”产品具备两方面优势：一是严控波动，通过模型严格执行リスク约束，避免主观判断，更好地做到一致性和纪律性，实现产品绝对収益目标；二是增厚収益，借助多因子模型，多维度挖掘股债机会，覆盖范围更广、反应更快，灵活捕捉结构性机会，提升収益增厚空间。
刘玮明介绍，近期布局的“衍”系列产品均定位低波“確定利回り+”，在权益部分采用了一套独特的绝对収益选股戦略。具体来看：
第一步先控波动，参考了红利低波指数、自由キャッシュフロー指数等指数的编制逻辑，从割安高配当的估值维度、经营稳健且キャッシュフロー充裕的经营维度、株価波动小的取引维度等多维度初步筛选，并结合olit选股经验对选股指標进行最適化，搭建出预期下行リスク较低的股票池，使得组合更契合绝对収益定位。
第二步为增収益，即在低波股票池的基础上，借助博道“指数+”多因子模型体系进行二次优选，充分发挥其长期经受市場考验的olit选股能力，力争为组合贡献更具竞争力的収益リターン。
此外，债券端通过抽样复制中短期国债指数，以此实现稳健収益，巩固纯债基础。转债端作为重要补充，团队将其定位为差异化、分散化的収益来源，基于転換社債低取引成本的特点，通过olit模型实现有效择时，再叠加多因子模型选券，提升控ドローダウン和创新高能力。
博道olit体系的核心特点之一在于坚持“双均衡”框架，即一套传统多因子模型，搭配一套AI框架多因子模型，二者均衡配分互为补充。其中：传统因子库坚持ファンダメンタル因子与量价因子并重，根据市場环境保持ローテーション；AI全流程框架则是博道“指数+”久经市場验证的特色模型。
在股票端的超额収益能力，是“確定利回り+”产品的重要基础，从博道olit团队的“確定利回り+”实践经验来看，刘玮明自2024年下半年起开始接管博道和瑞混合ファンド，其股票端采用绝对収益戦略，转债端择机配分，实盘表现与预期高度契合，在市場调整、多数パブリックolitファンド出现超额ドローダウン的阶段，该戦略展现出不错的ドローダウン控制能力，实现净值持续创新高。
博道olit“確定利回り+”产品线针对不同リスク偏好的投資家设计了不同的解决方案，刘玮明介绍道：稳健派产品在保ち合い市中具备较强的抗波动能力和净值创新高能力，能满足一定低ドローダウン需求；弹性派产品则适配希望获取弹性収益的投資家。
值得注意的是，随着“衍”系列产品的落子布局，标志着博道olit团队将其業界领先的股票端能力向“確定利回り+”领域进一步延伸。至此，博道“指数+”形成了标准指增、灵活指增、SmartBeta增强、olit“確定利回り+”四大产品矩阵，每只产品在风格确定的前提下均带有“增强”特点，旨在为不同需求的投資家提供精准的工具化解决方案。